2009年金價創下每盎司1,227.5美元歷史新高，投資報酬率達24% ，堪稱亂世中最具魅力的投資商品之一。

事實上，國際多家知名券商與研究機構均指出，在美元長期趨貶 、新興市場需求強勁，以及全球黃金礦藏日漸枯竭下，未來十年 ，金價可望倍數走揚。

為了幫助投資人掌握黃金熱潮，並把握新年投資良機，匯豐中華投 信將在北、中、南舉辦四場「多金不是夢」說明會，分享如何掌 握未來的黃金投資機會。

首先登場的是3月9日台中與新竹分別在台中金典酒店及新竹國賓 飯店。

接著，則是10日在台北的中油大樓國光廳，12日則移師到高雄的 國賓飯店國際廳。

前300位報名及出席，即贈今周專刊─「投資黃金‧教你這樣賺」 一本。

匯豐中華投信電話（0800）007-888。 【摘錄經濟】 　

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　專業連接器、連接線製造商大衛電子（3657），今年陸續推 出HDMI1.4版連接線及USB3.0連接器等新產品，業績成長樂觀。 大衛一月業績達7,246萬元，較去年同期5,725萬元成長26.58％， 去年全年營收達8.25億元，自結每股稅前EPS2.66元；公司預計 第2季提出上櫃申請，年底前完成掛牌目標。大衛電子表示，大衛專攻HDMI端子及連接線，應用涵蓋多 媒體、數位影音、網路通訊設備、資訊及電腦週邊等領域，目前 佔公司營收比50％以上。因應今年HDMI1.4改版，大衛產品已送交美國認證，且已於 2月中旬測試通過取得HDMIAtoA及AtoD連接線之產品證書，其 中Micro產品較原1.3版最大不同，除體積僅1/4外，更多了連網、 3D影像播放及聲音回送等功能，因此不論在智慧型手機、數位相 機、攝影機、藍光DVD及機上盒皆可獲得廣泛應用，大衛除推廣 既有客戶外，今年將新增韓系藍光DVD品牌大客戶。此外，今年另一布局重點為USB3.0介面連接器與連接線， 其較原2.0版速度快10倍，大幅縮短數位資訊與資料移動的等待時 間，未來除PC及NB外，包括數位攝影機、數位相機、數位家電等 需求大容量儲存裝置，也將是USB3.0可滲透之應用，大衛預計下 半年開始陸續出貨，營收將逐步增溫。大衛電子目前產品結構中，連接線佔75.17％、連接器佔 21.77％、其他佔3.06％；前20大客戶佔營收比8成。大衛電子近3 年營收分別7.17億元、8.55億元、8.25億元，每股稅前EPS達3.71 元、2.14元、2.66元。大衛電子指出，為因應新產品推出，大衛電子已擴增大陸產 能，其半自動化製程，將可有效解決大陸現階段缺工問題。大衛 HDMI領域長久布局，產品規格齊全，不論在模具、治具、自動 化、客戶培養及生產皆累積豐富經驗，後進者切入將難符合投 資效益，因此持續成為該業界領導者；尤其今年在景氣推升，及 新產品、新客戶發酵下，大衛全年業績將挑戰成長3成。

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琉璃奧圖碼（3565）第一款3D投影機訂今（2）日亮相，奧圖碼 目標是成為台灣及全球最大的3D投影機大廠，今年合併營收成長 預估將達兩位數。由於奧圖碼代工則交由母公司的中光電（5371 ），母子公司可望同步受惠。

奧圖碼與中光電在投影機產品已形成緊密的產銷關係。中光電是 全世界投影機的代工第一大廠，去年12月德州儀器的DLP晶片供 應量舒解之後，今年的出貨量將再度站上百萬台以上，成為營收 第二大來源，僅次於背光模組。

奧圖碼昨（1）日表示，初期將以入門及中高階兩大機種上市， 3D投影機並不會價格嚇走消費者，期能在入門機種就打開市場 ，預估3D機種將占營收達15%。

【摘錄經濟】 　

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看好國內不動產行情發燒，台灣金聯資產管理公司有意整合各銀 行債權，重新開發新竹風城購物中心，以活化資產。據了解，財 政部上周已請各公股銀行評估可行性，這是台金聯成立以來，首 度重新開發大型債權案。

目前已有業者與台金聯接觸，表達合作開發的意願。台金聯主管 透露，包括晶華酒店、遠百與SOGO等飯店、百貨業者可能都有 興趣，也有電影業者表達未來承租意願。

不動產行情發燒，金融機構紛紛獵地、搶做都更，現在更開始重 新開發大型債權案。台金聯有意整合新竹風城購物中心債權，日 前請財政部出面協調公股銀行，希望各公股銀行將債權移轉給台 金聯，由台金聯整合債權，重新開發整個購物中心。

財政部官員強調，各行庫自行評估可行性，財政部不會強迫。據 了解，新竹風城過去投資金額介於160億元到200億元，各銀行債 權金額合計約81億元，公股銀行占43%，其中最大債權人是台金 聯（收購合庫及渣打銀行的債權），占20%。

官員表示，如果台金聯能取得43%債權，其他民營銀行讓出意願 也會提高。目前民營銀行債權金額最多的是中信銀8億元，其次 是台北富邦銀行7億元，國泰世華及開發工銀也各有6億多元。

台金聯發言人陳宗森表示，正和其他銀行溝通，希望取得50%以 上債權，再「以債（權）轉物（權）」，減少需要準備的現金， 希望近兩個月可有結果。

新竹風城當初規劃項目包括百貨公司、飯店及電影院，但僅百貨 公司曾開業，飯店只建好粗坯，就因財務問題而無法延續建造。 台金聯主管表示，新竹風城位於新竹市中心，包括遠百與SOGO 等業者都對新竹風城的百貨商場表達興趣、晶華酒店屬意原先飯 店區域。

陳宗森表示，台金聯計劃先取得經營權，接下來將委外經營管理 ，也正與新竹市政府接洽，希望帶動當地商機。

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國華人壽引資案緊鑼密鼓進行，保險安定基金預計，引資條件3月 底、4月初敲定後，即可公開標售國華人壽，屆時保險安定基金將 透過補貼的方式，出售國華人壽股權。據悉，目前已有二、三家 國內金融業者，表達有意接手國華人壽。

保險安定基金去年接管國華人壽後，因找不到新股東出資，最後 由保險安定基金參與國華人壽近60億元增資，成為持股99%的最 大股東。

國華人壽經過第一階段減資再增資後，目前已進入第二階段引資 ，保險安定基金董事長江朝國昨（1）日說，保險安定基金先前增 資的60億元資金不可能拿回來，現在問題不是保險安定基金要拿 錢回來，而是「再補助多少錢」，安定基金也正在與主管機關研 商。

保險安定基金代總經理謝良瑾說，國華人壽引資條件已經討論得 差不多，目前保險安定基金尚有約100億元資金可運用，但這100 億元不會全部拿去補貼國華人壽的得標者。

針對協助國華人壽引資，保險安定基金已初步擬定兩大處理原則 ，第一是「不要舉債借錢」、第二是「採取分年補助」。

保險安定基金表示，已委託安永財顧公司，規畫國華人壽公開標 售的投資人資格及條件，近期經保險安定基金董事會通過後，便 會報請主管機關核准，之後即可標售國華人壽。

國華人壽去年底淨值仍為負600多億元，去年稅後虧損50多億元， 謝良瑾強調，保險安定基金接管國華人壽後，國華人壽更換會計 師並針對資產重新評價，認列60多億元資產減損，才會出現虧損 。

國華人壽成立逾40年，現有保戶120萬人，有效保單200多萬張， 實動業務人員約1,800人。據了解，目前已有二、三家國內金融業 對國華人壽有興趣。謝良瑾對此則強調，保險安定基金補助新買 家的同時，接手者也必須要拿出對等的資金增資國華人壽。 【摘錄經濟】 　

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保險安定基金董事長江朝國昨（1）日指出，等國華人壽引資條件 確定後，他就要辭去董座職務，希望金管會儘快找到接替人選。

保險安定基金去年8月在金管會的指示下，進駐接管國華人壽；為 了改善國華人壽財務結構，保險安定基金去年12月並參與國華人 壽60億元增資案，目前持有國華人壽99%股權。

據了解，江朝國萌生退意，主要是國華人壽原大股東翁大銘家族 ，對政府接管國華人壽不滿；加上立委先前決議，要保險安定基 金到立法院備詢，預算也必須經立法院審查，諸多紛擾讓江朝國 不想再做下去。

江朝國表示，去年3月他受託籌備成立保險安定基金，迄今已快 一年，但他擔任保險安定基金董事長以來，沒有支領1元薪水，每 個月只拿9,300元董事酬勞。

江朝國說，保險安定基金入股國華人壽後，他也未擔任國華人壽 董事長，且從法律的觀點來看，保險安定基金接管國華人壽原本 就要負責經營，他個人則無意藉機掠取國華人壽。

江朝國表示，國華人壽是台灣第一家淨值負數五、六百億元卻沒 倒閉的保險公司，除了員工都留任，也沒有引發連鎖效應，這是 不容易的事；但為避免是非，江朝國說，他決定等主管機關找到 接任人選、國華人壽引資案條件出爐後，向金管會請辭保險安定 基金董座。

保險安定基金為專責機構，主要任務是執行保險業退場機制，安 定基金也可以借款給經營困難的保險公司。江朝國原本是台北大 學教授，保險安定基金成立後，出任安定基金董事長。

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由前東森總裁王令麟領軍的東森國際昨（1）日指出，由於台北地 方法院撤銷得易購對東森國際的假處分，因此由東森國際轉投資 的電視購物U-Life，最快在下周一就可在有線電視上播出。這也意 味著王令麟重回有線電視購市場，恐將動搖得易購霸主地位。

東森國際將可望取得250萬收視戶，以中嘉有線系統台為主。至於 播出的頻位，為原東森得易購所上架的第35、47、48、60及80台。

得易購還有針對東森國際在另一系統台—台灣寬頻部分，也提出假 處分，看來也可望解除，收視戶還會再增加70多萬戶，屆時 U-Life全台收視戶將有320萬戶，占總數500萬戶的多數。

也就是說，全台各地的有限收視戶中，有320萬戶會收看到U-Life 節目，其餘則是得易購。得易購收視戶一下子少掉六成多，十年 來一直穩坐「電視購物霸主」寶座的情勢，恐會有所改變。

東森國際昨日召開重大訊息說明會，強調已收到台北地院裁定准 許提供3,000萬元擔保、撤銷對頻道播送之假處分。東森國際副 總鄭應娜表示，已將定存單送交法院，等收到法院的撤銷令後， U-Life最快可在下周復播。鄭應娜說，本次假處分解除的，是以中 嘉為主的28家系統業者，共250萬收視戶，昨晚就開始打跑馬燈預 告頻道將變更了；至於台灣寬頻為主的其他系統業者之假處分， 也處理中，應可儘快解除。

得易購對此表示遺憾，並指出，已於2月26日委任律師提出抗告， 在裁定確定前，執行法院依法不應准許東森國際撤銷執行命令的 聲請。

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一瓶啤酒，從台灣飄洋過海外銷到大陸，成本高，問題多，國內 啤酒市占率第一的台灣菸酒公司最知道。

投入啤酒事業二、三十年的台灣菸酒公司副經理總游杭柳分析， 水占酒90%成分，玻璃瓶身也是既笨重又占空間，所以外銷啤酒 到大陸的成本居高不下，國際酒商都找當地代工製造。

代工製造+口味改變

提升市占

話說大陸啤酒市場百家爭鳴，大陸民眾喜歡「便宜又大碗」的啤 酒，尤其大陸東北只要「一袋（啤酒）一元（人民幣）」，消費 者認為進口啤酒價格太高而且口味較濃，國際知名啤酒品牌在大 陸市場經營得十分辛苦。

這兩年情況稍有好轉，主因是大陸人民所得提高，一線大城市對 於進口啤酒的接受度也隨之提高，苦撐多年的國際啤酒品牌在代 工製造以及改變口味的雙重策略下，銷量有起色。

國內啤酒市占率第一的台灣菸酒公司也在這時候進軍大陸市場。 拜兩岸氣氛愈來愈和諧所賜，以及年年獲得國際金牌獎的光榮， 再加上大陸民眾對台灣的產品持正面印象，台啤在大陸市場占有 一些優勢。

去（2009）年5月6日台灣菸酒公司取得台灣啤酒在大陸註冊成功 後，積極開發市場。剛開始是出口模式，採用小瓶裝，控制運費 成本，保持競爭力，經過半年的努力，台啤外銷到大陸超過350個 貨櫃，營業額超過新台幣1億元。

進軍大陸+鞏固台灣

雙向並進

不過，游杭柳直言，要達到大陸市場占有率1%、年營收20億元的 目標，只用出口模式太困難，因為水和玻璃瓶又重又占空間，所 以「踏出第二步」，也就是循國際啤酒品牌的策略，在大陸當地 代工製造，「一來成本低，二來也新鮮，競爭力就強了。」

目前，台灣菸酒公司配合在大陸辦理經銷商的甄選，同時尋求當 地啤酒廠商代工生產，以利用當地廉價原物料（例如麥芽、玻璃 瓶）生產新鮮的啤酒，未來也可能提供客製化的啤酒口味滿足當 地消費者，希望在大陸市場衝出更好的成績。

只是，台灣菸酒公司（前身為公賣局）具有公營色彩，採大陸代 工的策略，外界出現不同聲音，例如台灣員工工作權是否受到影 響、配方技術恐怕流失、代工利潤微薄，甚至啤酒是回流台灣…等 疑慮。

游杭柳說明，台灣和大陸是兩個不同的消費市場，台酒除了進軍 大陸市場，也極力鞏固在台灣約八成的市占率，在台灣的產能並 不會因此萎縮。

游杭柳指出，台啤在大陸代工可以增加大陸銷費者對台啤的信心 與向心力，擴大在大陸的市占率及營業額，因此台啤在大陸代工 是營業力量的延伸；此外，仍保留出口權利，滿足堅持購買「台 灣製造的產品」的大陸消費者，對台灣員工工作權是正面的影響 。

啤酒是國際性產品，「代工製造」是國際大啤酒公司非常普遍的 策略，各公司會因應各地消費者口味的需要而作適當的調整，台 酒委託代工時，也會就當地消費者的喜好，重新調整配方，研發 出跟台灣本地略有不同的啤酒以供應當地消費者。

掌握配方+流程控管

效益可觀

台酒釀製啤酒的主要原料，如大麥芽、啤酒花等來自國外，發酵 的酵母則將以代工廠的酵母為主，所以沒有配方流失之虞。

啤酒生產與行銷是勞力密集、大量生產、利潤微薄的行業，因此 ，台酒委託大陸代工，在取得應有的基本利潤外，初期將著眼培 養經銷商快速茁壯，以強攻市占率，等到達到一定經濟規模、自 行生產時，就不必再委託代工，如此一來，代工廠所賺取的代工 費，便可回歸台酒啤酒廠正常生產的利潤。

游杭柳引述行銷大師菲利浦．柯特勒（PhilipKotler）的理論，認為 企業進行全球化時，不能將「利潤」擺在第一，而是要首先搶占「 市場占有率」，先占領市場，再透過有效途徑來降低成本，增加 利潤。微軟總裁比爾蓋茲更說過，他並不打算十年內從中國賺到 一毛錢，但他相信十年後將有豐厚的回報。

台酒委外代工啤酒時，容器商標上將列明經銷商及生產工廠的名 稱與地址，與經銷商或廠商簽訂契約也會明文規定代工製造的啤 酒不得回流台灣，游柳杭說：「一經發現，將沒收保證金，並立 即取消違約商的經銷資格。」

台灣菸酒公司將國際知名大啤酒公司在大陸經營失敗的經驗當作 最佳借鏡，沒有立即投資設廠生產，而先以「代工生產」的模式 ，一步一腳印，穩健經營，希望藉著台酒擁有的優秀技術人員及 行銷專長，抓住大陸消費者對台灣產品的信心，也拉高台灣的外 匯。

台啤兩岸超級比一比單位：330cc

銷售地區落地價格

（假設）台灣菸酒稅/

大陸消費稅台灣營業稅5%/

大陸增值稅17%經銷商行銷廣告費

台灣108.580.93由台灣菸酒公司負責

大陸100.391.77由大陸經銷商負責

（包含海上保險、運費、關稅費用、倉租、內陸運費及廣告）

喝酒不開車安全有保障

【摘錄經濟】 　

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